Помогаем инвесторам
Раз в неделю присылаем письмо с новыми статьями из блога и важными новостями из Тезиса
Если вы подпишитесь, значит согласны с политикой конфиденциальности. В ней сказано, что мы не можем передавать вашу почту кому-то еще.
Тезис — это сервис, который помогает искать прибыльные акции и облигации российских и американских компаний. Финансовые показатели, важные новости о бизнесе, подсказки для оценки инвестиций — все в одном месте.
Напишите нам
Если хотите высказать мнение о блоге, оставить пожелание, предложить тему или нашли ошибку в статье, напишите нам. Если хотите, чтобы мы ответили — укажите в ответе вашу почту.
Как вас зовут
Что хотите написать
24 мая 2018

Прибыль ВТБ за I квартал выросла на 101%, до ₽55 млрд

Это 45% от всей прибыли за прошлый год
В середине мая ВТБ выпустил отчет за I квартал 2018 года: прибыль выросла на 101%, а выручка на 4%. Еще банк повысил ежегодные дивиденды по обыкновенным акциям на 195%. Разбираемся, с чем это связано.
Автор
Сергей Неухатько

Редактор Тезиса

Почему выросла прибыль

Прибыль банка за 2015 год была ₽1,7 млрд, в следующем — ₽51,6 млрд, за 2017 уже ₽120,1 млрд. В сентябре прошлого года президент ВТБ Андрей Костин пообещал, что в этом году прибыль банка вырастет до ₽150 млрд. Может показаться, что если прибыль за I квартал так выросла, за год ВТБ может получить прибыли, чем в прогнозе. Но все не так просто.
ВТБ направил меньше денег в резерв. За I квартал 2018 года банк направил в резервы ₽20,7 млрд, что на 54,9% меньше, чем в прошлом году. По словам руководства, это основная причина, почему выросла прибыль. Сокращение отчислений в резерв значит, что кредиты, которые выдал банк, стали в среднем менее рискованными.

Банк зарабатывает, когда занимает у одних и дает в долг под больший процент другим. Так как вкладчики могут неожиданно попросить вернуть деньги, а заемщики, наоборот, не вернуть, банк создает резерв — откладывает свободные деньги, чтобы подстраховаться. Чем больше риски — тем больше нужно резервировать денег.
54,9
%
настолько ВТБ снизил
отчисления в резерв
Выросли доходы от процентов и комиссий. Кроме процентов от займов, банки зарабатывают на комиссиях за услуги. Это два основных вида дохода, и они оба выросли за I квартал: чистые процентные доходы на 2,9%, а чистые комиссионные доходы на 11,2%.

Снизились издержки. По словам руководства, банк снизил расходы на содержание персонала и офисов на 2,4%, а чистые операционные доходы до создания резервов увеличились на 5,1%. Это значит, что доходы от основного бизнеса растут быстрее, чем расходы на него. Компания не объяснила, связано ли это с объединением ВТБ и ВТБ24, но судя по прежним заявлениям руководство, объединение должно сэкономить банку ₽15 млрд в год.

Несмотря на рост прибыли в I квартале, менеджмент ВТБ не уверен, что банк заработает больше ₽150 млрд, которые обещал раньше. Следующий отчет о прибыли ВТБ, за первую половину 2018 года, выйдет в августе.
Тезис присылает уведомления о всех важных новостях в бизнесе ВТБ и других компаний: изменениях прибыли, дивидендах, крупных сделках

Почему повысили дивиденды

ВТБ заплатит дивиденды за 2017 год: ₽0,00345 на одну обыкновенную акцию. Это на 194,8% больше, чем в прошлом году. И это первое повышение выплат по обыкновенным акциям за последние 4 года.
Росимущество попросило направить на дивиденды 50% от прибыли. В прошлом году ВТБ направил на дивиденды даже больше чистой прибыли, чем просило Росимущество — 90%. В этом году ведомство снова попросило 50%, ВТБ согласился и опять направил на дивиденды больше денег: 72,59% от прибыли.
Банк решил уравнять дивиденды по всем видам акций. В феврале менеджмент договорился с правительством, чтобы платить одинаковые дивиденды по всем видам акций. То есть увеличить выплаты, а значит и доходность по обычным акциям.
Источник:
сайт ВТБ
Всего у ВТБ три вида акций: обыкновенные и два класса привилегированных. Все привилегированные и 60% обычных принадлежат государству, а частные инвесторы могут купить на Мосбирже только обыкновенные.
Дивиденды ВТБ по обыкновенным акциям с 2013 года
Раньше ВТБ платил акционерам по привилегированным больше, чем по обычным. Например, за 2016 год на дивиденды по привилегированным акциям банк направил 68% от чистой прибыли, а по обыкновенным — 21,9%. Теперь соотношение изменилось: за 2017 год ВТБ направил на дивиденды по привилегированным акциям — 28,5% от прибыли, а по обыкновенным — 44,3%.

Выплаты за 2017 год акционеры ВТБ утвердили 23 мая 2018 года. Если захотите получить ₽0,00345 на обыкновенную акцию, нужно купить бумаги до 31 мая.

Что происходит с долей в «Магните»

ВТБ в феврале 2018 года купил 29,1% акций «Магнита» у его основателя Сергея Галицкого за ₽138 млрд. Это примерно на 4% дешевле, чем компания стоила в это время на бирже. Руководство ВТБ тогда уточнило, что банк обычно владеет инвестициями два-три года и купил долю в «Магните» не навсегда.

Правда, ВТБ не стал ждать три года и 24 мая 2018 года объявил, что продал 11,8% акций «Магнита» компании «Марафон групп». После этого доля банка в ритейлере снизилась до 17,28%. За сколько точно продали — неизвестно, но по словам предправления ВТБ Юрия Соловьева, — дороже, чем покупали. Если посчитать по цене акций «Магнита» на Мосбирже, стоимость доли — ₽62,5 млрд.
17,3
%
акций «Магнита»
принадлежит ВТБ

Сравниваем с конкурентами

Одна акция ВТБ на 24 мая 2018 года стоит ₽0,0512, а прибыль на акцию за 2017 год: ₽0,0093. Если предположить, что инвесторы претендовали на всю прибыль компании, потенциальная годовая доходность акций — 18%. Это высокий результат для России. Чтобы лучше оценить акции ВТБ, сравните его с другими публичными банками — «Сбербанком» и Московским кредитным банком.

Показатели ВТБ, «Сбербанка» и МКБ

Потенциальная и дивидендная доходность рассчитывается на основе цены акций, которая постоянно меняется. Актуальные данные — в Тезисе

Еще статьи: